მეზღვაური რუსეთი, როგორც სამოთხე საერთაშორისო დილერებისთვის

2024 ავტორი: Seth Attwood | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-16 16:09

ჩვენ მუდმივად ვამბობთ, რომ საბანკო სესხებზე საპროცენტო განაკვეთები რუსეთში მაღალია. მაგრამ ყველაფერი შედარებით ისწავლება. იქნებ ვაჭარბებთ, ვაზვიადებთ? მკითხველს ვთავაზობ რუსეთის შედარებას სხვა ქვეყნებთან. შემდეგ კი შევეცდებით გავიგოთ ქვეყნების განსხვავებების მიზეზები და მნიშვნელობა.

რუსეთის ფედერაციის და რიგი სხვა ქვეყნების (გერმანია, აშშ, საბერძნეთი) ბანკების მიერ მოსახლეობისთვის გაცემული სესხების საპროცენტო განაკვეთების შედარებითი ანალიზი ჩაატარეს საინფორმაციო რესურსის BancRF.ru-ს ექსპერტებმა. კვლევა ასახავს სურათს 2018 წლის შუა პერიოდისთვის. განიხილებოდა ოდენობითა და მოცულობით შესადარებელი სესხები. ისინი ყველა არამიზნობრივი იყო. თითოეული ქვეყნის შესახებ ინფორმაციის მისაღებად ხუთი ბანკი იქნა აღებული, ბანკების არჩევანი თვითნებური იყო.

თითოეული ქვეყნისთვის აიღეს მაქსიმალური და მინიმალური განაკვეთები, შემდეგ კი გამოითვალა საშუალო (არითმეტიკული საშუალებები). აღმოჩნდა შემდეგი სურათი (%): გერმანია - 4, 92; აშშ - 12, 79; საბერძნეთი - 12, 41; რუსეთის ფედერაცია - 18, 52. გამოდის, რომ რუსეთში მოსახლეობის სესხები საშუალოდ ერთნახევარჯერ უფრო ძვირია, ვიდრე აშშ-ში ან საბერძნეთში, ხოლო 3, 8-ჯერ უფრო ძვირია, ვიდრე გერმანიაში. რუსეთისთვის ერთადერთი ნუგეში ის არის, რომ უკრაინაში, ამავე კვლევის მიხედვით, საშუალო მაჩვენებელი 48,86% იყო (რაც, სხვათა შორის, ერთ-ერთი ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია მსოფლიოში).

და აქ არის კიდევ ერთი მიმოხილვა, ის საშუალებას გაძლევთ შეადაროთ საპროცენტო განაკვეთები იპოთეკურ სესხებზე რუსეთში და სხვა ქვეყნებში. სურათი ასახავს მიმდინარე, 2019 წლის დასაწყისში არსებულ მდგომარეობას. იპოთეკური სესხების ყველაზე ხელსაყრელი პირობებით ლიდერები სამი ქვეყანაა: ფინეთი, შვეიცარია, იაპონია. იაპონიაში ასეთი სესხების საშუალო წლიური განაკვეთი დაახლოებით 1,2%-ია. ვადები, რომლებზეც სესხები გაიცემა დაახლოებით 50 წელია. ფინეთში ეს მაჩვენებელი 1, 1-1, 5% ფარგლებშია და ტერმინი ასევე დაახლოებით ნახევარი საუკუნისაა. მაგრამ შვეიცარიაში სესხებს უწოდებენ "უვადო იპოთეკას", რადგან მათი ვადა შეიძლება გაგრძელდეს 100 წლამდე. და განაკვეთი არის მხოლოდ 1, 4-1, 6% წელიწადში.

შემდეგი მოდის ქვეყნების საკმაოდ დიდი ჯგუფი, რომელთა საპროცენტო განაკვეთი 1,5-დან 3,5%-მდეა წლიურად. ეს ქვეყნებია (ფრჩხილებში - კურსის მნიშვნელობა): გერმანია (1, 5-2, 0); ლუქსემბურგი (1, 8); შვედეთი (1, 87); სლოვაკეთი (1, 90-1, 92); საფრანგეთი, ლიტვა, დანია, ჩეხეთი, ესტონეთი (ყველა დიაპაზონში 2-2, 2); ბელგია, იტალია (2, 2-3, 0); დიდი ბრიტანეთი, ავსტრია, პორტუგალია, ჰოლანდია (2, 5-3, 0); ესპანეთი, ლატვია (3, 0); იტალია, საბერძნეთი, მალტა, რუმინეთი (3, 5).

ამას მოსდევს ქვეყნების ჯგუფი ზომიერი საპროცენტო განაკვეთით 3, 5-დან 6, 0-მდე. ეს არის შემდეგი ქვეყნები: პოლონეთი (3, 7-4); ირლანდია (3, 8); კვიპროსი (4, 0); ბულგარეთი (4, 5-5, 0); ხორვატია (5, 0-6, 0); უნგრეთი (6, 0).

რა არის საპროცენტო განაკვეთის მაჩვენებლები რუსეთში? მიმდინარე წლის დასაწყისში, სხვადასხვა შეფასებით, რუსული ბანკების მიერ გაცემული იპოთეკური სესხების საშუალო შეწონილი განაკვეთი წლიური 10 პროცენტის დონეზე იყო. როგორც ხედავთ, კოლოსალურია განსხვავება რუსეთსა და იმ ქვეყნებს შორის, რომლებიც ზემოთ დავასახელე. და ეს იმისდა მიუხედავად, რომ რუსეთში იპოთეკური სესხის პირობები ძალიან მოკლეა. გასულ წელს საშუალო ვადა 14 წელი იყო. წელს კი, ცენტრალური ბანკის ინფორმაციით, ის 17 წლამდე გაიზარდა.

ისევ უკრაინას შეუძლია გარკვეული ნუგეშისცემა რუსეთის მოქალაქეებისთვის. იქ იპოთეკური სესხის პირობები უბრალოდ აღმაშფოთებელია. წლის დასაწყისში მაჩვენებელი საშუალოდ 17-დან 22%-მდე იყო წელიწადში. ამავდროულად, საცხოვრებლის ღირებულება ასევე არ არის მცირე. იპოთეკა იქ საშუალოდ 10 წელია. ამრიგად, ბინაში სამი ფასის გადახდა მოგიწევთ. არგენტინაში უკრაინაზე უარესი მდგომარეობა იყო. საპროცენტო განაკვეთები იყო 26-28% წელიწადში.მაგრამ უნდა ვაღიაროთ, რომ დღეს, იპოთეკური სესხების მხრივ, რუსეთი უფრო ახლოს არის უკრაინასა და არგენტინასთან, ვიდრე ფინეთთან ან იაპონიასთან.

დიახ, გასაგებია, რომ უსარგებლობამ დღეს მსოფლიოს უმეტესი ნაწილი დაიპყრო. მაგრამ სესხებზე საპროცენტო განაკვეთების დონის მიხედვით, რუსეთი მოწინავე ქვეყნების ჯგუფშია. ამ მდგომარეობის მიზეზი აშკარაა - რუსეთის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა.

ცენტრალური ბანკი ადგენს „ტემპერატურას“(საპროცენტო განაკვეთებს) ნებისმიერ ქვეყანაში საკრედიტო ბაზარზე ისეთი მარეგულირებელი მოწყობილობის დახმარებით, როგორიცაა ძირითადი განაკვეთი. მარტივი სიტყვებით, ძირითადი განაკვეთი არის მინიმალური პროცენტი, რომლითაც ცენტრალურ ბანკს შეუძლია სესხის გაცემა კომერციული ბანკებისთვის, და ამავდროულად ეს არის მაქსიმალური პროცენტი, რომლითაც იგი მზადაა მიიღოს სახსრები მათგან დეპოზიტებისთვის.

როდესაც მსოფლიო ფინანსური კრიზისი 2007-2009 წწ. მიაღწია თავის კულმინაციას, "ოქროს მილიარდის" ქვეყნების ცენტრალურმა ბანკებმა საკმაოდ გადამწყვეტად დაიწყეს ძირითადი განაკვეთების შემცირება. ფედერალურმა რეზერვმა 2008 წელს საკვანძო განაკვეთი თითქმის „პლინტუსამდე“დაწია, ანუ 0, 00-0, 25%-მდე. ამ დონეზე მან ის შეინარჩუნა 2015 წლის ბოლომდე (როდესაც პირველი ზრდა 25 საბაზისო პუნქტით განხორციელდა). დაახლოებით იგივე იყო ძირითადი განაკვეთის ტრაექტორია ევროპის ცენტრალურ ბანკში (ECB), ევროპის მრავალი ქვეყნის ცენტრალურ ბანკში (ევროზონაში არ შედის) და "ოქროს მილიარდის" სხვა ქვეყნებში. მაგრამ რუსეთში ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთი (ადრე მას რეფინანსირების განაკვეთს ეძახდნენ) საპირისპირო მიმართულებით მოძრაობდა. ასე რომ, ჯერ კიდევ 2013 წელს ეს მაჩვენებელი 5.50%-ს შეადგენდა, 2014 წლის ბოლოსთვის კი რეკორდულ დონემდე 17.0%-მდე გაიზარდა.

უხეში ფორმულა ჩვენს ქვეყანაში კომერციული ბანკების სესხებზე საშუალო საპროცენტო განაკვეთების გამოსათვლელად: გააორმაგეთ რუსეთის ბანკის განაკვეთი და თქვენ მიიღებთ წარმოდგენას საბანკო სესხების ფასზე ფიზიკური და კომპანიებისთვის. შესაბამისად, განსაზღვრულ პერიოდში რუსეთში სესხებზე საშუალო საპროცენტო განაკვეთი დაახლოებით 11-დან 34%-მდე გაიზარდა. ფასით აბსოლუტურად ამკრძალავი სესხები, რომლებიც ანგრევს მოსახლეობასაც და ბიზნესსაც.

2014 წლის დეკემბრიდან დაიწყო ცენტრალური ბანკის ძირითადი განაკვეთის უკიდურესად ფრთხილი შემცირება და მხოლოდ ამ წლის შუა რიცხვებისთვის გახდა შესაძლებელი მისი მაქსიმალური ღირებულების განახევრება - 7,5%-მდე. მიმდინარე წლის მეორე ნახევარში კიდევ სამი შემცირება განხორციელდა და ამ დროისთვის რუსეთის ბანკის ძირითადი განაკვეთი 6,5%-ია. ბოლო ხუთი წლის ძირითადი საპროცენტო მაჩვენებლების ფონზე, როგორც ჩანს, ცუდი არ არის. ვნახოთ, რა არის ამ დროისთვის სხვა ცენტრალური ბანკების ძირითადი განაკვეთები:

აშშ ფედერალური რეზერვი - 1, 50-1, 75

ECB - 0, 00

იაპონიის ბანკი - მინუს 0, 10

ინგლისის ბანკი - 0,75

შვეიცარიის ეროვნული ბანკი - მინუს 0,75

შვედეთის ბანკი - მინუს 0,25

დანიის ეროვნული ბანკი - 0,05

ავსტრალიის სარეზერვო ბანკი - 0,75

კანადის ბანკი - 1,75.

ყველა ზემოაღნიშნული ცენტრალური ბანკი „ოქროს მილიარდის“ქვეყნების ზონიდანაა. მის გარეთ, ძირითადი განაკვეთების სურათი საკმაოდ განსხვავებულია. ასე რომ, თურქეთში ის ამჟამად 14%-ია (და ექვსი თვის წინ 24%). მექსიკას აქვს 7,5%. რუსეთის ბანკის საკვანძო განაკვეთი ბევრად უფრო ახლოს არის განვითარებადი ქვეყნების მაჩვენებლებთან, ვიდრე "ოქროს მილიარდი".

ვნახოთ, რა არის ძირითადი განაკვეთები BRICS ჯგუფის ქვეყნებისთვის, რომელშიც შედის რუსეთი:

ჩინეთის სახალხო ბანკი - 4, 15

ინდოეთის სარეზერვო ბანკი - 5, 15

ბრაზილიის ცენტრალური ბანკი - 5.00

სამხრეთ აფრიკის სარეზერვო ბანკი - 6, 50.

როგორც ხედავთ, BRICS ჯგუფში ყველაზე მაღალი საკვანძო მაჩვენებლები აქვთ რუსეთს და სამხრეთ აფრიკას. ყველაზე დაბალი ჩინეთშია.

აღსანიშნავია, რომ ჩინეთის სახალხო ბანკმა საკვანძო განაკვეთი დიდხანს (4,35%) შეინარჩუნა, ხოლო მიმდინარე წლის აგვისტოს ბოლოდან სამჯერ მოახერხა მისი შემცირება. რიგი ნიშნებით თუ ვიმსჯელებთ, NBK აპირებს გააგრძელოს დაღმავალი კურსი. ცოტა ხნის წინ, Global Times-მა, კომუნისტური პარტიის ოფიციალურმა პირმა საერთაშორისო პოლიტიკაზე, გამოაქვეყნა სტატია სენსაციური სათაურით „ჩინეთს უნდა მოემზადოს ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთისთვის“. ექსპერტები თვლიან, რომ ეს არის ჩინეთის მტკიცება, რომ ის, „ოქროს მილიარდის“ქვეყნებთან ერთად, ატარებს კურსს ძირითადი განაკვეთის თანმიმდევრული და გადამწყვეტი შემცირებისთვის.

ექსპერტებს აინტერესებთ: განაგრძობს თუ არა რუსეთის ბანკი საკვანძო განაკვეთის შემდგომ შემცირებას იმ დონემდე, როდესაც ეკონომიკის რეალურ სექტორში რუსული საწარმოები საბოლოოდ შეძლებენ სესხების აღებას საკუთარი თავის რისკის გარეშე? ისინი მზად იქნებიან აიღონ ეს მაშინ, როდესაც კომერციული ბანკებიდან სესხების საპროცენტო განაკვეთები საწარმოების მომგებიანობას შეედრება.მომგებიანობა ინდუსტრიის მიხედვით (როსსტატის მონაცემებით ვიმსჯელებთ) ძალიან განსხვავებულია. მაგრამ საშუალოდ, "ტემპერატურა საავადმყოფოში" არის სადღაც 5 პროცენტი. შესაბამისად, ძირითადი მაჩვენებელი, რომლითაც კომერციული ბანკებიდან სესხების ჯანსაღი მადა გაჩნდება ეკონომიკის რეალურ სექტორში, უნდა იყოს 2,5 პროცენტი, მაქსიმუმ სამი პროცენტი.

მაგრამ მე ვფიქრობ, რომ ჩვენ არ დაველოდებით ასეთ "სასწაულს" რუსეთის ბანკის ამჟამინდელი ხელმძღვანელობით. მაგრამ ზოგიერთი შეიძლება მეწინააღმდეგებოდეს: დღეს არის გლობალური ტენდენცია მსოფლიოში ძირითადი განაკვეთების შემცირების ახალი რაუნდისკენ. და მოიყვანენ მაგალითებს. ასე რომ, ტრამპი მოუწოდებს აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარეს ჯერომ პაუელს, რომ ამერიკის ცენტრალურმა ბანკმა, ისევე როგორც სხვა ცენტრალურმა ბანკებმა, შეამციროს ძირითადი განაკვეთი ნულამდე, ან კიდევ უკეთესი - ნულის ქვემოთ. ასე რომ, ევროპაში ECB-ის ახალი პრეზიდენტი კრისტინ ლაგარდი მიანიშნებს, რომ ევროზონისთვის ნულოვანი საკვანძო განაკვეთი საკმარისი აღარ არის და რომ მან შესაძლოა უარყოფითი მნიშვნელობა შეიძინოს უახლოეს მომავალში. ჩინეთის სახალხო ბანკს კი, როგორც ზემოთ აღვნიშნე, სურს მოერგოს ახალ მსოფლიო ტენდენციას.

შეიძლება ვივარაუდოთ, რომ მსოფლიოში მზარდი ტენდენციის გათვალისწინებით, რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა უნდა გააგრძელოს ძირითადი განაკვეთის შემცირება. ჩემი გადმოსახედიდან ყველაფერი პირიქით იქნება. "ოქროს მილიარდის" ქვეყნების ცენტრალური ბანკები (პლუს ჩინეთის ცენტრალური ბანკი) ფინანსურ და ფულის ბაზრებს ნეგატიურ ტერიტორიაზე მიიყვანენ და იქ ძალიან რთული იქნება მოგების მიღება (რა თქმა უნდა, დღეს სპეკულანტები სწავლობენ. ფულის შოვნა ბაზრებზე „ცივი ტემპერატურის“პირობებშიც კი, მაგრამ მაინც გაცილებით რთულია). ისინი შეეცდებიან „თბილი ოაზისების“ხარჯზე ანაზღაურონ ზარალი ან შემცირებული მოგება.

რა არის ეს "თბილი ოაზისები"? და ეს ის ქვეყნებია, სადაც „პოზიტიური ტემპერატურა“შენარჩუნდება, ანუ საპროცენტო განაკვეთები იქნება არა მხოლოდ დადებითი, არამედ ძალიან პოზიტიურიც კი. ზემოთ უკვე გავამახვილე მკითხველის ყურადღება იმაზე, რომ რუსეთის ბანკი 2007-2009 წლების ფინანსური კრიზისის შემდეგ. ანტიფაზაში მოქმედებდა „ოქროს მილიარდის“ქვეყნების ცენტრალურ ბანკებთან მიმართებაში: მათ მკვეთრად შეამცირეს განაკვეთები, ხოლო ჩვენმა ცენტრალურმა ბანკმა მკვეთრად გაზარდა განაკვეთები. „ტემპერატურებში“ასეთი სხვაობა აუცილებელია, რათა საერთაშორისო ფინანსურმა მარაუდებმა რუსეთში იაფფასიანი (ან თუნდაც უფასო) ფულით შევიდნენ, შემდეგ კი შიგნით მაღალი საპროცენტო განაკვეთების ხარჯზე მიღებული „მოგებით“დატოვონ. ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის შედეგად რუსეთი ფინანსური მარაუდების „ოაზისად“გადაიქცა. ამ „ოაზისში“სპეკულანტებმა ხუთი წლის წინ მოაწყვეს ეროვნული ვალუტის კოლაფსი (2014 წლის დეკემბერში რუბლი გაუფასურდა ნახევარით).

რუსეთის ბანკი ატყუებს ხალხს იმის მტკიცებით, რომ ის ადგენს საკვანძო განაკვეთს ისეთი „უმაღლესი მიზნის“გათვალისწინებით, როგორიცაა „ინფლაციის სამიზნე“. არა, ის ადგენს ძირითად განაკვეთს ექსკლუზიურად „ფულის მფლობელების“გუნდებზე. და მათ ამჟამად სჭირდებათ რუსეთის ბანკი, რათა შეინარჩუნოს კარგი "პლუს ტემპერატურა" რუსულ "ოაზისში". საერთაშორისო ფინანსურ მარაუდებს ექნებათ ადგილი, რომ „ხელები გაათბონ“მომავალი გლობალური საპროცენტო განაკვეთის „ცივი ჩქარის“ფონზე.