რა ღირს ფული სხვადასხვა ქვეყანაში

2024 ავტორი: Seth Attwood | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2024-01-16 18:51

ძირითადი განაკვეთი არის პროცენტი, რომლითაც ქვეყნის ცენტრალური ბანკი ფულს სესხებს კომერციულ ბანკებს. რატომ აღწევს ეს პროცენტი უარყოფით მნიშვნელობებს "ოქროს მილიარდის" ქვეყნებში, ხოლო მსოფლიო კაპიტალიზმის პერიფერიის ქვეყნებში, რომლებსაც რუსეთი ეკუთვნის, მაქსიმალურ მნიშვნელობას იღებს?

ჟურნალისტური პუბლიკაციების სათაურებში უკვე გარკვეული პერიოდია ტერმინი „საკვანძო მაჩვენებელი“ციმციმდება. საუბარია აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემის საკვანძო განაკვეთზე. FRS განაკვეთი რამდენიმე წლის განმავლობაში 0-0,25%-ის ფარგლებშია. ამ ტემპით აშშ-ს ეკონომიკაში ფული თითქმის უფასო გამოდის. სექტემბერში Fed ახლოს იყო განაკვეთის გაზრდასთან, მაგრამ მაინც არ გააკეთა. საბოლოოდ, 2015 წლის 16 დეკემბერს, პირველად ცხრა წელზე მეტი ხნის განმავლობაში, აშშ-ს ფედერალურმა რეზერვმა გაზარდა განაკვეთი 0,25 პროცენტული პუნქტით.

2016 წლის აპრილის ბოლოს ფედერალური სარეზერვო საბჭოს სხდომაზე კიდევ ერთხელ განიხილეს კურსის შესაძლო ცვლილების საკითხი, მაგრამ ის დარჩა იმავე დონეზე 0,25-0,50%. სხვათა შორის, დონალდ ტრამპმა თავისი წინასაარჩევნო კამპანიის დროს ყურადღება გაამახვილა იმ ფაქტზე, რომ Fed-ის ძირითადი განაკვეთის ზრდამ შეიძლება ამერიკა დეფოლტამდე მიიყვანოს. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის აღმასრულებელი დირექტორი ქრისტინ ლაგარდი ასევე შიშობს ასეთი ზრდის შედეგებს, მაგრამ ამბობს, რომ ამან შეიძლება გამოიწვიოს გლობალური ეკონომიკის კოლაფსი.

რუსულად, ტერმინთან "საკვანძო განაკვეთთან ერთად", სინონიმებად გამოიყენება ტერმინები "სამიზნე მაჩვენებელი" და "საბაზისო განაკვეთი". მოკლედ, ეს ეხება ქვეყნის ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილ გარკვეულ ნიშნულს. მის საფუძველზე ფულადი ურთიერთობების მონაწილეები ადგენენ საკუთარ საპროცენტო განაკვეთებს სესხებზე, დეპოზიტებზე და ფასიან ქაღალდებზე. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის (IMF) დოკუმენტებში ამ ნიშნულს ეწოდება ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის განაკვეთი (CBPR). სიტყვასიტყვით - „ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის საპროცენტო განაკვეთი“. თუმცა, არ არსებობს ერთგვაროვნება იმის გაგებაში, თუ რა არის „საკვანძო მაჩვენებელი“და, შესაბამისად, არ არსებობს CBPR ინდიკატორების სრული შედარება ქვეყნებს შორის. ზოგიერთ ქვეყანაში „ძირითადი განაკვეთი“ემთხვევა „დისკონტის განაკვეთს“, „რეფინანსირების განაკვეთს“, „რეპო განაკვეთს“და ა.შ.

კონკრეტულად რა არის Fed-ის ძირითადი განაკვეთი? ამ ინსტიტუტის ვებსაიტზე ვკითხულობთ, რომ ეს არის ფედერალური სახსრების განაკვეთი. ამერიკული ბანკები ვალდებულნი არიან შეინახონ თავიანთი რეზერვების გარკვეული ნაწილი ცენტრალიზებულ ფედერალური სარეზერვო ფონდში - ამ ნაწილს ფედერალური ფონდები ეწოდება. მათი მოცულობა ყოველდღიურად იცვლება და ჭარბი რეზერვების მქონე ბანკებს შეუძლიათ ეს ნამეტი დროებით მიაწოდონ ბანკებს, რომელთა რეზერვების დონე ნორმაზე დაეცა. განაკვეთი, რომლითაც ბანკები გასცემენ სესხს, არის ძირითადი განაკვეთი, ან ფედერალური სარეზერვო განაკვეთი. ფედერალური სარეზერვო 12-კაციანი ღია ბაზრის კომიტეტი კენჭს უყრის ფედერალური რეზერვების განაკვეთს ეკონომიკური პირობების საფუძველზე. კიდევ ერთხელ შეგახსენებთ, რომ 2008 წლის დეკემბრიდან ეს მაჩვენებელი 0-0,25%-ის ფარგლებშია. ამ დროს ყოველდღიურად განსაზღვრული განაკვეთის ფაქტობრივი ღირებულება შეიცვალა 0,07%-დან 0,22%-მდე. ასეთი დაბალი მაჩვენებელი არასოდეს ყოფილა, თუნდაც მეოცე საუკუნის 30-იანი წლების ეკონომიკური კრიზისის წლებში. ფედერალური სარეზერვო ფული ახლა პრაქტიკულად უფასოა. FRS-ის ლიდერების აზრით, ეს უნდა დახმარებოდა ბანკებს და მთელ აშშ-ს ეკონომიკას 2007-2009 წლების ფინანსური კრიზისის შედეგების დაძლევაში. შედარებისთვის: 2006 წლის ივნისში Fed-ის საკვანძო განაკვეთმა 17 ზედიზედ გაზრდის შემდეგ (ორ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში) მიაღწია მაქსიმალურ დონეს 5,25%. თუმცა, ეს შორს არის რეკორდისაგან.მაჩვენებლის ყველაზე მაღალი დონე დაფიქსირდა 1980-1981 წლებში, როდესაც პოლ ვოლკერმა აიღო ფედერალური ფედერალური სარდლობა და ამერიკამ დაიწყო გადართვა „რეგანომიქსის“რელსებზე. შემდეგ მაჩვენებელი 20%-მდე გაიზარდა.

მიუხედავად იმისა, რომ ფედერალური სახსრების განაკვეთი ვრცელდება მხოლოდ ბანკებს შორის მოკლევადიან სესხებზე, ეს არის საბაზო განაკვეთი, რომელიც განსაზღვრავს სესხების ღირებულებას ბიზნესისა და ფიზიკური პირებისთვის. ამერიკულ საბანკო პრაქტიკაში ფართოდ გამოიყენება „სასურველი განაკვეთის“კონცეფცია, რომელსაც კომერციული ბანკები ანიჭებენ საუკეთესო კლიენტებს. იგი გამოიყენება მანქანის სესხებზე, მცირე ბიზნესის დაფინანსების სესხებზე და საცხოვრებელი უძრავი ქონებით, საკრედიტო ბარათებით უზრუნველყოფილი საკრედიტო ხაზების პროცენტის დასადგენად. ტრადიციულად, სასურველი განაკვეთი სამი პროცენტული პუნქტით აღემატებოდა ფედერალური ფონდების განაკვეთს და ბანკები თითქმის ავტომატურად (რამდენიმე გამონაკლისის გარდა) მიჰყვებიან Fed-ის ცვლილებებს. როდესაც ფედერალური ფონდების განაკვეთი გაიზარდა 0,25 პროცენტული პუნქტით 2006 წლის ივნისში, ბევრმა ბანკმა გაზარდა სასურველი განაკვეთი იმავე ოდენობით. ხოლო როდესაც 2008 წლის დეკემბერში განაკვეთი 0,75 პროცენტული პუნქტით დაწიეს, ბანკებმა სასურველი განაკვეთი 4-დან 3,25%-მდე შეამცირეს. ის ამ დონეზე დარჩა ზუსტად 7 წელი. სავარაუდოდ, ახალი წლიდან ამერიკული ბანკები სასურველ განაკვეთს 3,50%-ზე დააწესებენ. სესხებზე საპროცენტო განაკვეთების ასეთმა ზრდამაც კი შეიძლება შეერთებულ შტატებში ეკონომიკური მდგომარეობის დესტაბილიზაცია მოახდინოს. ამერიკელების სესხებზე კერძო დავალიანების მთლიანი მოცულობა ამჟამად 17 ტრილიონია. დოლარი, 82%-ით - იპოთეკური დავალიანებით, ხოლო თითქმის 8%-ით - სტუდენტურ სესხებზე. დანარჩენი არის საკრედიტო ბარათის დავალიანება, მანქანისა და სამომხმარებლო სესხი და ა.შ. ამერიკელების ხარჯვა დღეს 2,5-3 ტრილიონია. დოლარი წელიწადში აჭარბებს რეალურ შემოსავალს. არსებობს არა მხოლოდ დაფარვის, არამედ ასეთი უზარმაზარი ვალების მომსახურებისა და რეფინანსირების საფრთხეც კი. არანაკლებ საგანგაშო სურათი ჩნდება ამერიკის ეკონომიკის კორპორატიულ ვალებთან დაკავშირებით.

როგორ ადარებს Fed-ის ძირითადი განაკვეთები სხვა ქვეყნებს? საერთაშორისო სავალუტო ფონდი ცდილობს ასეთი შედარების გაკეთებას ექვს ათეულ ქვეყანაში. ფონდის მიმოხილვები მოიცავს როგორც წამყვან დასავლურ ქვეყნებს („ოქროს მილიარდი“) და მსოფლიო კაპიტალიზმის პერიფერიას (PMC). ეს არის აზიის, აფრიკის, ლათინური ამერიკის განვითარებადი ქვეყნები, ასევე ახალი სახელმწიფოები, რომლებიც გაჩნდნენ პოსტსაბჭოთა სივრცეში. ქვეყნების ორი ჯგუფის სურათი ძალიან განსხვავებულია. ქვემოთ მოცემულია ცხრილები ქვეყნების ორი ჯგუფისთვის, რომელიც შედგენილია სავალუტო ფონდის 2007-2014 წლების კვლევების საფუძველზე.

ჩანართი ერთი.

დასავლეთის წამყვანი ქვეყნების ძირითადი მაჩვენებლები 2007-2014 წლებში (საშუალო წლიური მნიშვნელობები,%)

Ქვეყანა	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
აშშ	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
ევროზონის ქვეყნები	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Დიდი ბრიტანეთი	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
კანადა	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
შვეიცარია	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
შვედეთი	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
დანია	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

ცხრილი 1-ის მონაცემები მიუთითებს, რომ დასავლეთის ეკონომიკურად განვითარებულ ქვეყნებში რვა წლის განმავლობაში (2007 წლიდან) შეინიშნებოდა ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთების თანმიმდევრული შემცირება. პროცესი იქამდე მივიდა, რომ ორ ქვეყანაში (დანიასა და შვედეთში) მაჩვენებელი ნულოვანი გახდა, ე.ი. ცენტრალურმა ბანკებმა ფაქტობრივად დაიწყეს კომერციული ბანკებისთვის ფულის უსასყიდლოდ სესხება. ხოლო ევროზონის ქვეყნებში 2014 წელს ეს მაჩვენებელი ნულს მიუახლოვდა.

ყურადღებას იქცევს განვითარებული ქვეყნების ცენტრალური ბანკების საპროცენტო პოლიტიკის ისეთი მახასიათებელი, როგორიცაა ძირითადი განაკვეთების სტაბილურობა. მაგალითად, აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემის საშუალო წლიური საკვანძო განაკვეთი რვა წლის განმავლობაში იყო შენარჩუნებული იმავე დონეზე - 2008 წლიდან 2015 წლის დეკემბრამდე. ინგლისის ბანკი თითქმის შვიდი წლის განმავლობაში (2009 წლიდან) ინარჩუნებდა საპროცენტო განაკვეთს იმავე დონეზე.

განვითარებული ქვეყნების ჯგუფში ცენტრალური ბანკების უმეტესობამ განაკვეთები შეინარჩუნა არაუმეტეს 1%-ის დონეზე. ამ ჯგუფში ყველაზე მაღალი საპროცენტო განაკვეთები დაფიქსირდა ავსტრალიაში (2,50%) და ახალ ზელანდიაში (3,50%).

ჩანართი 2.

მსოფლიო კაპიტალიზმის პერიფერიის ზოგიერთი ქვეყნის ძირითადი მაჩვენებლები 2007-2014 წლებში. (საშუალო წლიური მნიშვნელობები,%)

Ქვეყანა	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
კონგო	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
განა	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
ჩილე	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
ბრაზილია	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
ინდონეზია	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
ბელორუსია	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
ყაზახეთი	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

სულ სხვა სურათს ვაკვირდებით მსოფლიო კაპიტალიზმის პერიფერიაზე მყოფ ქვეყნების ჯგუფში. ბევრ ქვეყანაში ცენტრალური ბანკების საშუალო წლიური საპროცენტო განაკვეთები ზოგჯერ ორნიშნა ციფრებში იზომება. რეკორდულ ღირებულებას მიაღწიეს კონგოში, სადაც 2010 წელს ეს მაჩვენებელი 70% იყო. ამ ქვეყნის ცენტრალური ბანკი ეწეოდა ბანკების დაკრედიტებას ღიად უზურნული საპროცენტო განაკვეთით. მსოფლიო კაპიტალიზმის პერიფერიის ქვეყნების საშუალო საპროცენტო განაკვეთები ზომით აღემატება „ოქროს მილიარდის“ქვეყნების საშუალო საპროცენტო განაკვეთებს.

PMK ქვეყნების კიდევ ერთი მახასიათებელია საპროცენტო განაკვეთების ცვალებადობა. ერთი წლის განმავლობაში შეიძლება მოხდეს მკვეთრი მატება ან კლება. მაგალითად, ბელორუსის რესპუბლიკაში 2010 წელს საშუალო წლიური მაჩვენებელი იყო 10,50% (რაც თავისთავად ძალიან მაღალი ღირებულებაა), ხოლო შემდეგ წელს ის გადახტა 45%-მდე, ანუ 4-ჯერ მეტი. კონგოში კი პირიქით, 2011-2012 წწ. დაფიქსირდა საპროცენტო განაკვეთის მკვეთრი კლება 20-დან 4%-მდე, ანუ ხუთჯერ. ცხრილში წარმოდგენილია. შვიდ ქვეყანაში ყველაზე სტაბილური საპროცენტო განაკვეთი ჩილეში იყო. მიუხედავად იმისა, რომ ამ ქვეყანაში 2008-2009 წწ. იყო მკვეთრი გადასვლა 8,5 დონიდან 0,5%-მდე, შემდეგ წელს კი გაიზარდა 3,12%-მდე.

ჩანართი 3.

ყველაზე დაბალი საკვანძო მაჩვენებლების მქონე ქვეყნების რეიტინგი (2014)

ადგილი, არა.	Ქვეყანა	საშუალო წლიური განაკვეთი,%
1-2	დანია	0
1-2	შვედეთი	0
3	ბულგარეთი	0, 02
4	ევროზონის ქვეყნები	0, 05
5	აშშ	0, 13
6-8	შვეიცარია	0, 25
6-8	ისრაელი	0, 25
6-8	საუდის არაბეთი	0, 25
9-10	Დიდი ბრიტანეთი	0, 50
9-10	ბაჰრეინი	0, 50

მაგიდა 3 აჩვენებს ქვეყნებს მინიმალური საპროცენტო განაკვეთებით. ზოგიერთი გამონაკლისის გარდა, ეს არის "ოქროს მილიარდის" ქვეყნები. ლიდერთა ჯგუფი ფაქტობრივად არა 10, არამედ 28 ქვეყანაა, ვინაიდან ევროზონაში 19 წევრი სახელმწიფოა. ამრიგად, 28 ქვეყნის ლიდერთა ჯგუფში 24 ეკუთვნის „ოქროს მილიარდს“.

ლიდერთა ჯგუფის სხვა ქვეყნებია ბულგარეთი, ისრაელი, საუდის არაბეთი და ბაჰრეინი. საპროცენტო განაკვეთები არანორმალურად დაბალია ბულგარეთში, ევროპის ერთ-ერთ ყველაზე ჩამორჩენილ ეკონომიკურ ქვეყანაში. უფრო მეტიც, ეს „ანომალია“ჯერ კიდევ 2008-2009 წლებში გაჩნდა, როდესაც განაკვეთები 5,77-დან 0,55-მდე დაეცა, ერთი წლის შემდეგ კი - 0,18%-მდე. რაც შეეხება ისრაელს, წინა წლებში მისი საპროცენტო განაკვეთები შედარებადი იყო ევროპის ქვეყნების განაკვეთებთან (ის იყო 1, 0-2, 5%-ის ფარგლებში). საუდის არაბეთი და ბაჰრეინი ნავთობის მწარმოებელი ქვეყნებია, სადაც საპროცენტო განაკვეთები ტრადიციულად დაბალია.

წარმოვადგინეთ 2014 წლის საპროცენტო განაკვეთების შედარებითი სურათი. და აი, როგორ გამოიყურებოდა სურათი 2015 წლის ბოლოს: ECB - 0.05% (ძირითადი რეფინანსირების განაკვეთი); დანიის ეროვნული ბანკი - 0, 50% (ლიკვიდობის დეფიციტის დაფინანსების მაჩვენებელი); შვეიცარიის ეროვნული ბანკი - 0,05% (სესხის განაკვეთი). ხოლო შვედეთის ცენტრალურ ბანკში რეპო ოპერაციებმა უარყოფითი განაკვეთი მიიღო - მინუს 0,35%. ბოლო მონაცემებით, დანიაში ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი უკვე მინუს 0,65%-მდე დაეცა. ცენტრალური ბანკების მინუს ზონაზე გადასვლა იმის სიმპტომია, რომ კლასიკური კაპიტალიზმი თავისი საბანკო პროცენტებით წარსულს ჩაბარდა.

ჩანართი 4.

ყველაზე მაღალი საკვანძო მაჩვენებლების მქონე ქვეყნების რეიტინგი (2014 წ.).

ადგილი, არა.	Ქვეყანა	საშუალო წლიური განაკვეთი,%
1	გამბია	22, 00
2	განა	21, 00
3	ბელორუსის რესპუბლიკა	20, 00
4	ტაჯიკეთი	18, 70
5	რუსეთის ფედერაცია	17, 00
6	სურინამი	12, 50
7-8	მონღოლეთი	12, 00
7-8	სან-ტომე და პრინსიპი	12, 00
9	ბრაზილია	11, 75
10	ბელიზი	11, 00

მაგიდა 4 წარმოგიდგენთ ყველაზე მაღალი საპროცენტო განაკვეთების მქონე ტოპ 10 ქვეყნის რეიტინგს. ამ ქვეყნებიდან ზოგიერთი წინა წლებში იყო ათეულში. მუდმივ „ლიდერებს“შორისაა განა, ბელორუსის რესპუბლიკა, ტაჯიკეთი. ამრიგად, ბელორუსის რესპუბლიკამ 2007 წელს რეიტინგში მე-13 ადგილი დაიკავა. მომდევნო წლებში: 2008 - 10, 2009 - 5, 2010 - 1, 2011 - 1, 2012 - 1, 2013 - 1- ე.

რუსეთი ასევე პერიოდულად ხვდება „რეკორდენტთა“ათეულში საპროცენტო განაკვეთების მიხედვით. 2016 წლის 29 აპრილს (Fed-ის შეხვედრიდან ორი დღის შემდეგ, სადაც ძირითადი განაკვეთი უცვლელი დარჩა), რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა ასევე გადაწყვიტა დაეტოვებინა განაკვეთი წინა დონეზე, 11%.რუსეთი ამ მაჩვენებლით ამჟამად ბელიზის დონეზეა და 2014 წლის ბრაზილიის დონეს ოდნავ ჩამორჩება. რუსეთის ცენტრალური ბანკი პერიოდულად აკეთებს განცხადებებს პროცენტის შესაძლო შემცირების შესახებ, მაგრამ ეს ასე არ ხდება. შედეგად, რუსეთის ეკონომიკა განიცდის მონეტარული დახშობას.

ცენტრალური ბანკების ორნიშნა საკვანძო განაკვეთებით, მსოფლიო კაპიტალიზმის (PMC) პერიფერიის ქვეყნებში ფიზიკურ და იურიდიულ პირებზე საბანკო სესხებზე საპროცენტო სარგებელი აღმოჩნდება უსარგებლო. ისინი ახშობენ მოსახლეობას და ეკონომიკას, უბიძგებენ PMK ქვეყნებს უცხოური კაპიტალისა და სესხების მოზიდვისკენ. საბოლოო ჯამში, ხდება საგარეო ვალების ზრდა და IGC ქვეყნების დამოკიდებულების ზრდა „ოქროს მილიარდის“ქვეყნებზე მათი იაფი ან თითქმის უფასო ფულით.

აგრეთვე: ვალენტინ კატასონოვი რუსეთის ასამბლეაში (2016)

რატომ არის მთელი მსოფლიო ეკონომიკა 100%-ით ჩრდილში და რატომ არ არის მასში ბაზარი, ვითომ საბაზრო? რომელ ალტერნატიულ ეკონომიკურ პროექტებს ატარებს რუსეთში კოდური სახელწოდება „ნოეს კიდობანი“? რატომ არის ისლამური ბანკინგი თაღლითობა და აჟიოტაჟი? რა უნდა გააკეთოს ჩვეულებრივმა ადამიანებმა კრიზისის დროს?