სერგეი გლაზიევი. რატომ არ იზრდება რუსეთის ეკონომიკა?

2024 ავტორი: Seth Attwood | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-16 16:09

მოსახლეობის რეალური შემოსავლების სამწლიან ვარდნას და რუსეთის ეკონომიკის სტაგნაციას ეკონომიკური განყოფილებებისგან მკაფიო ახსნა არ მიუღია. ისინი ანაცვლებენ მეცნიერულ ანალიზს გარე გარემოებებზე მითითებით და ცარიელი ფრაზებით, როგორიცაა „ახალი რეალობა“.

თუმცა, რეალობა არის ჩინეთისა და ინდოეთის უწყვეტი სწრაფი განვითარება, ახალი ტექნოლოგიური წესრიგის სწრაფი ზრდა აშშ-სა და ევროკავშირში რუსეთის ეკონომიკის მზარდი ტექნოლოგიური ჩამორჩენის ფონზე.

უმოქმედო საბანკო სისტემა

რუსეთის ეკონომიკის სტაგნაციის მიზეზები მთლიანად მონეტარული პოლიტიკის სფეროშია. მარტივად რომ ვთქვათ, მასში წარმოების განვითარებისთვის ინვესტიციებისთვის დაკრედიტება თითქმის არ არსებობს. საწარმოები აფინანსებენ კაპიტალის ინვესტიციების აბსოლუტურ უმრავლესობას საკუთარი სახსრებიდან, ხოლო სამრეწველო ინვესტიციების წილი საბანკო სისტემის აქტივებში რამდენიმე პროცენტია. არ მუშაობს საბანკო სისტემის გადაცემის მექანიზმი, რომელიც უზრუნველყოფს საბაზრო ეკონომიკის გაფართოებულ რეპროდუქციას დანაზოგების ინვესტიციებად გარდაქმნით. ეს გამოწვეულია საწარმოო საწარმოების უმეტესობის აკრძალვით მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით და ინვესტორებისთვის რუბლის კურსის მიუღებლად მაღალი ცვალებადობით. ორივე ცენტრალური ბანკის კომპეტენციაშია.

2014 წელს რეფინანსირების განაკვეთი თითქმის ყველა დარგის საშუალო მომგებიანობაზე მაღლა ასწია, ცენტრალურმა ბანკმა საბანკო სისტემა გადაიყვანა უმოქმედო რეჟიმში. რუბლის თავისუფლად ცურვის მიცემით, მან რეალურად გადასცა გაცვლითი კურსის ფორმირება სპეკულანტებს, რომელთა მანიპულაციების შედეგად სავალუტო ბაზარზე შეიქმნა გიგანტური ფინანსური ძაბრი. ამ ქმედებების შედეგად, უკვე მესამე წელია, წარმოების სფეროდან ფულის შემოდინება ხდება სპეკულაციური მიმართულებით. ამავდროულად, ცენტრალურმა ბანკმა ეკონომიკური საქმიანობის დაკრედიტებისთვის ფულის შექმნის ნაცვლად, ეკონომიკიდან დაახლოებით 8 ტრილიონი რუბლი გამოიტანა, რამაც გაამწვავა 200 მილიარდი დოლარის უცხოური სესხებისა და ინვესტიციების გადინება.

აშკარაა, რომ ეკონომიკის განვითარება მოითხოვს ინვესტიციებს. მათ ზრდას საბანკო სესხები უზრუნველყოფს. წარმატებულად განვითარებად ქვეყნებში წარმოების ზრდას თან ახლავს ინვესტიციების მკვეთრი ზრდა, რომლებიც ფინანსდება საბანკო სესხების შესაბამისი ზრდით. ამრიგად, ჩინეთში მშპ-ის 10-ჯერ ზრდას 1993 წლიდან 2016 წლამდე თან ახლდა ინვესტიციების 28-ჯერ ზრდა, ფულის მასა და საბანკო სესხები წარმოების სექტორზე - შესაბამისად 19 და 15-ჯერ. მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდის ერთეულს შეადგენს ინვესტიციების ზრდის თითქმის სამი ერთეული და ფულის მიწოდებისა და კრედიტის მოცულობის ზრდის დაახლოებით ორი ერთეული. ეს ასახავს ჩინეთის ეკონომიკის ზრდის მექანიზმის ეფექტს: ეკონომიკური აქტივობის ზრდა, გაზომილი მშპ-ით, უზრუნველყოფილია ინვესტიციების აღმატებული ზრდით, რომელთა უმეტესობა ფინანსდება სახელმწიფო საბანკო სისტემის კრედიტის გაფართოებით.

დეგრადაცია კეთილდღეობის ფონზე

ზრდის მსგავსმა მექანიზმებმა უზრუნველყო იაპონიის და დასავლეთ ევროპის ეკონომიკის აღდგენა ომის შემდეგ, ისევე როგორც ახლად ინდუსტრიული ქვეყნები, რომ აღარაფერი ვთქვათ სსრკ-ს გამოცდილებაზე. ბოლო 100 წლის განმავლობაში ეროვნული ეკონომიკის წარმატებული განვითარების ყველა მაგალითი ხასიათდება მათი მონეტიზაციის ზრდით ზომიერი ინფლაციის პირობებში. ეს ნიმუში ადასტურებს საბანკო სესხის, როგორც ფინანსური ინსტრუმენტის მნიშვნელობას თანამედროვე ეკონომიკის ზრდისთვის. მისი ფართო გამოყენება შესაძლებელი გახდა სახელმწიფოს მიერ ფულის მიზნობრივი ემისიის გზით შექმნილი ფიატ ფულის * გამოყენების წყალობით, რომელიც მიზნად ისახავს ბიუჯეტის დეფიციტის დაფინანსებას და სახელმწიფო ბანკებისა და განვითარების ინსტიტუტების დაფინანსებას.

რუსეთის ეკონომიკის სტაგნაციას თან ახლავს მისი დაკრედიტების და ფულის მიწოდების შემცირება. ეს ნიშნავს, რომ საბანკო სესხებს მთავრობა არ იყენებს ეკონომიკური ზრდის უზრუნველსაყოფად. მიზნობრივი ფულის გაცემაზე უარის თქმით, სახელმწიფო არ იყენებს თავის საბანკო სისტემას ინვესტიციების დასაფინანსებლად.არასახელმწიფო საბანკო სისტემა, საინვესტიციო საქმიანობის რეფინანსირების სახელმწიფო მექანიზმის არარსებობის პირობებში, ასევე ვერ უმკლავდება ამ ამოცანას. აქედან გამომდინარე, რუსეთის ეკონომიკა ვერ შედის გაფართოებულ რეპროდუქციის რეჟიმში, ის ტექნოლოგიურად დამამცირებელია. ეს იწვევს მისი კონკურენტუნარიანობის დაცემას, რაც უნდა გადაიხადოს რუბლის პერიოდული გაუფასურებით და ქრონიკულად მაღალი ინფლაციის გამო.

ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა ეფუძნება თანამედროვე ფულის ბუნების მოძველებულ კონცეფციას, რომელიც არ ითვალისწინებს მის ფიატურ ხასიათს და მასთან დაკავშირებულ ფუნქციებს. ამის შედეგია რუსეთის ფულადი სისტემის სისტემატური დისფუნქცია. ის არ უზრუნველყოფს ეკონომიკის ნორმალურ რეპროდუქციას, მაგრამ ემსახურება არათანაბარ საგარეო ეკონომიკურ გაცვლას და კაპიტალის ექსპორტს, არ აძლევს საშუალებას საინვესტიციო და ინოვაციური აქტივობის ამაღლებას.

დახმარება NA

ზოგადად, ეკონომიკის მონეტიზაციის ზრდასთან ერთად მცირდება ინფლაციური ფონი, რაც განისაზღვრება ფინანსური სისტემის ეფექტურობით. აუცილებელია გვესმოდეს, რომ ეკონომიკის თითოეული მდგომარეობისთვის არსებობს მონეტიზაციის საკუთარი ოპტიმალური დონე, გადახრები, რომლიდანაც ფულის ოდენობის ზევით და ქვევით იწვევს ინფლაციის ზრდას. შემაკავებელი მონეტარული პოლიტიკის გამო რუსეთის ეკონომიკის მონეტიზაცია ოპტიმალურ დონეზე მნიშვნელოვნად დაბალია. ამიტომ, მონეტარული ხელისუფლების მოლოდინების საწინააღმდეგოდ, ინფლაცია მცირდება ფულის მასის მატებასთან ერთად და იზრდება კლებასთან ერთად. ეს უკანასკნელი აიხსნება ხარჯების ზრდით, საქონლის წარმოებისა და მიწოდების შემცირებით საბრუნავი კაპიტალისა და ინვესტიციების დაკრედიტების შემცირებით, რაც იწვევს ფულის ხელმისაწვდომი მასის მსყიდველობითუნარიანობის დაქვეითებას.

გაზარდეთ ფულის ფასი შემცირებით

ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა „სამიზნე ინფლაციაზე“ეფუძნება ფულის, როგორც საქონლის პრიმიტიულ იდეას, რომლის ფასი განისაზღვრება მიწოდებისა და მოთხოვნის ბალანსით. ამ ლოგიკით ხელმძღვანელობს ცენტრალური ბანკი ცდილობს შეამციროს ინფლაცია და გაზარდოს ფულის ფასი (მსყიდველობითი ძალა) მიწოდების შემცირებით. ეს ავტომატურად იწვევს სესხის შემცირებას, ინვესტიციების და ინოვაციური აქტივობის შემცირებას. შედეგად, მცირდება ეროვნული ეკონომიკის ტექნიკური დონე და კონკურენტუნარიანობა, რაც იწვევს ვალუტის გაუფასურებას და ინფლაციის ახალ ტალღას. ჩვენ მეოთხედ გავდივართ მონეტარული პოლიტიკის ამ მანკიერ წრეს (!) თანმიმდევრული პრიმიტივიზაციისა და ეკონომიკაში მზარდი ტექნოლოგიური ჩამორჩენით.

სავალუტო ხელისუფლებას არ ესმის, რომ თანამედროვე ფული იქმნება სავალო ვალდებულებებისთვის, რათა დააფინანსოს ეკონომიკის გაფართოებული რეპროდუქცია. ყველა წარმატებით განვითარებად ქვეყანაში მონეტარული პოლიტიკის მთავარი მიზანია შექმნას პირობები საინვესტიციო და ინოვაციური აქტივობის მაქსიმალური გაზრდისთვის. მოსახლეობის დაბალი დანაზოგებითა და შემოსავლებით, განუვითარებელი ფინანსური ბაზრით, ემისიები გამოიყენება ინვესტიციების მიზნობრივი დაფინანსებისთვის. ეს პოლიტიკა წარმატებით გამოიყენება XIX საუკუნის მეორე ნახევრიდან: ჰამილტონი აშშ-ში, ვიტე რუსეთში, სახელმწიფო ბანკი სსრკ-ში, ომისშემდგომი იაპონია და დასავლეთ ევროპა, თანამედროვე ჩინეთი, ინდოეთი და ინდოჩინეთის ქვეყნები.. ყველა ქვეყანამ, რომელმაც მოახდინა ეკონომიკური სასწაულები, გამოიყენა ფულის ფართომასშტაბიანი ემისია ინვესტიციებისთვის სესხების გასაცემად.

ამჟამად, სტრუქტურული კრიზისის დასაძლევად და ეკონომიკის აღორძინების მიზნით, აშშ-ის FRS და ევროპის ცენტრალური ბანკი იყენებენ ფულის ფართო ემისიას, რამაც 2008 წლის გლობალური ფინანსური კრიზისის დაწყების შემდეგ, ფულადი ბაზა 4-ით გაზარდა. 6 და 1,5-ჯერ, შესაბამისად. თანხის ამ ზრდის მთავარი არხი არის სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტის დაფინანსება, რათა უზრუნველყოს საჭირო ხარჯები R&D, ინფრასტრუქტურის მოდერნიზაცია და ინვესტიციების სტიმულირება ახალი ტექნოლოგიური წესრიგის განვითარებაში.ჩინეთი, ინდოეთი, ისევე როგორც ინდოჩინეთის ქვეყნები გასცემენ ფულს ეკონომიკური აგენტების საინვესტიციო გეგმებისთვის ცენტრალიზებული პრიორიტეტების შესაბამისად.

ამ ქვეყნებში სასესხო ინვესტიციებისთვის ფულის მიზნობრივი ემისია არ იწვევს ინფლაციას, რადგან მისი შედეგია წარმოების ეფექტურობის ზრდა და საქონლის გამოშვების მოცულობის ზრდა. ეს ამცირებს ხარჯებს, ზრდის საქონლის მიწოდებას და ზრდის ფულის მსყიდველუნარიანობას. რაც უფრო იზრდება მოცულობები და იზრდება წარმოების ეფექტურობა, იზრდება მოსახლეობის და კერძო ბიზნესის შემოსავლები და დანაზოგები. და ეს უკვე კერძო ინვესტიციების დაფინანსების წყაროა და ფულის ემისიის ღირებულება მცირდება. მაგრამ როგორც კი კერძო საინვესტიციო აქტივობა ეცემა, სახელმწიფო ანაზღაურებს მას სახელმწიფო ინვესტიციების გაზრდით, მათ შორის ბიუჯეტის დეფიციტის ემისიების დაფინანსებით და განვითარების ინსტიტუტებით. ეს არის ის, რასაც დღეს ვხედავთ რაოდენობრივი შემსუბუქების პოლიტიკაში აშშ-ში, ევროკავშირსა და იაპონიაში და სახელმწიფო ინვესტიციების ზრდაში ჩინეთსა და ინდოეთში.

ფუნდამენტური უარი საინვესტიციო ხარჯების დაფინანსების მეთოდის გამოყენებაზე, რომელიც ზოგადად მიღებულია მსოფლიოს წამყვანი ქვეყნების პრაქტიკაში, ფულის მიზანმიმართული ემისიის ხარჯზე, რუსეთის ეკონომიკას განწირავს დაბალ დაგროვებამდე. ის ორჯერ დაბალია ვიდრე 1990 წელს და ერთნახევარჯერ დაბალია იმ დონეზე, რომელიც საჭიროა თუნდაც მარტივი რეპროდუქციისთვის. ფულის ემისიის მიბმა სავალუტო რეზერვების ზრდასთან ეკონომიკის განვითარებას ექვემდებარება საგარეო ბაზრის საჭიროებებს, რაც იწვევს ნედლეულში მის სპეციალიზაციას და შიდა ორიენტირებული ინდუსტრიების ქრონიკულ დაფინანსებას. გამხსნელი საწარმოები შიდა კრედიტის ნაკლებობას ანაზღაურებენ უცხოური სესხებით, რაც იწვევს არათანაბარ საგარეო ეკონომიკურ გაცვლას, ეკონომიკის ოფშორიზაციას და სანქციებისადმი დაუცველობას. შიდა კრედიტის ნაკლებობის კიდევ ერთი შედეგია რუსეთის ინდუსტრიაზე კონტროლის გადაცემა გარე კრედიტორებზე: სამრეწველო საწარმოების ნახევარზე მეტს აკონტროლებენ არარეზიდენტები.

ერთადერთი ფაქტორი, რომელიც ზღუდავს ფიატ ფულის ემისიას, არის ინფლაციის საფრთხე. ამ საფრთხის განეიტრალება მოითხოვს საწარმოო სექტორში ფულადი ნაკადების და საბანკო სისტემის გადაცემის მექანიზმის დაკავშირებას. წინააღმდეგ შემთხვევაში, ფულის ემისიამ შეიძლება შექმნას ეკონომიკური დესტაბილიზაციით სავსე ფინანსური ბუშტებისა და სავალუტო სპეკულაციების წარმოქმნის საფუძველი. ზუსტად იგივე შედეგები გამოიწვია 2008 და 2012 წლებში საბანკო სისტემის გადასარჩენად ფულის ემისიამ. შემდეგ ბანკებმა საწარმოო სექტორის დაკრედიტების ნაცვლად, ცენტრალური ბანკიდან მიღებული სესხები გამოიყენეს უცხოური ვალუტის აქტივების დასამყარებლად.

ფულის გაცემის სამი ეტაპი

თანამედროვე ფულის ემისია არის სისტემატიზებული ციკლური პროცესი, რომელიც შედგება სამი ძირითადი ფაზისგან: ფულის მასის შეყვანა ბაზარზე, მისი შეწოვა და სტერილიზაცია. აბსორბცია გულისხმობს ფულის ემისიის პროდუქტიული მიზნებისთვის მიბმას. ეს შეიძლება გაკეთდეს ბიუჯეტის დეფიციტის დაფინანსებისკენ მიმართვით, როგორც თანამედროვე დასავლეთის ქვეყნებში, სახელმწიფო ბანკებისა და განვითარების ინსტიტუტების რეფინანსირებით, როგორც სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის ქვეყნებში, ასევე კერძო ვალდებულებების რეფინანსირებით ინვესტიციებისა და წარმოების გაზრდის მიზნით, როგორც ეს იყო. შესრულებულია ომისშემდგომ პერიოდში. ჭარბი ფულის სტერილიზაციას ახორციელებენ მსოფლიო ვალუტების ემიტენტები მათი ექსპორტით და ფინანსური კრიზისით, კაპიტალის გაუფასურების ღირებულების მასპინძელ ქვეყნებში გადაცემით. ასე რომ, სავალო ვალდებულებების გადაყრისა და აქციების პრემიების დაფიქსირების მიზნით, აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემა და ECB პერიოდულად ახდენენ მნიშვნელოვანი თანხის სტერილიზაციას საერთაშორისო საფონდო ბაზარზე ფინანსური ბუშტების „გაბერვის“და ნგრევის გზით.ამრიგად, ბაზარი თავისუფლდება დოლარისა და ევროს ჭარბი მოცულობისგან, საიდანაც უკვე ამოღებულია აქციების პრემია. სტერილიზაცია აძლევს მათ ემიტენტებს შესაძლებლობას, მუდმივად მიიღონ სუპერმოგება მათი მასპინძელი ქვეყნების ხარჯზე, როგორც მსოფლიო ეკონომიკის ზრდის დროს, ასევე მათ მიერ ორგანიზებული კრიზისების დროს. ამ უკანასკნელის შედეგად ხდება ფულისა და კაპიტალის დეფიციტი, რაც იწვევს აქტივების ფასების კოლაფსს, რომელსაც მსოფლიო ფულის ემიტენტები თითქმის არაფრად ყიდულობენ, როგორც სახლში, ისე მის ფარგლებს გარეთ.

თავისთავად, ცენტრალური ბანკის მიერ მიღწეული ინფლაციის შემცირება ფულის მიწოდების შემცირებით და საბოლოო მოთხოვნის შემცირებით ვერ უზრუნველყოფს ინვესტიციების ზრდას. ბოლოს და ბოლოს, ამ უკანასკნელს დაფინანსება სჭირდება. ბიზნესი ფინანსური შესაძლებლობების ზღვრამდე მუშაობს. საყოფაცხოვრებო დანაზოგი ნახევარზე მეტს ფარავს სამომხმარებლო და იპოთეკური ვალით და ძლიერ დოლარიზებულია. მსოფლიო ვალუტაში უცხოური ინვესტიციები დაბლოკილია სანქციებით. დარჩა მხოლოდ ინვესტიციები PRC-დან, რომლებიც საჭიროებენ მთავრობის მხარდაჭერას.

ამრიგად, შეუძლებელია ეკონომიკის გაფართოებული რეპროდუქციისთვის აუცილებელი ინვესტიციების ზრდის მიზნობრივი საკრედიტო საკითხის გარეშე, სულ მცირე, პრეზიდენტის ბრძანებულებით დადგენილ მშპ-ს 27%-მდე. ამის გარეშე შეუძლებელია ეკონომიკური ზრდის მიღწევა, რომლის შესაძლო ტემპი, ობიექტური რესურსების შეზღუდვებიდან გამომდინარე, შეიძლება იყოს მშპ-ს ზრდის 8%-მდე წელიწადში. ამისათვის საჭიროა ინვესტიციების 20%-ით გაზრდა საბანკო სესხების შესაბამისი ზრდის ხარჯზე. არა მოსახლეობის მოხმარების შემცირებით, არამედ სპეციალური საინვესტიციო ხელშეკრულებებით დეველოპერული ინსტიტუტებისა და ბანკების დაფინანსებით სპეციალური რეფინანსირების ინსტრუმენტებით.

მიზნობრივი გამოყენების აღრიცხვა და კონტროლი

ინფლაციის ზრდის თავიდან ასაცილებლად აუცილებელია ინვესტიციების სასესხოდ გაცემული ფულის მიზნობრივი გამოყენების კონტროლი. მათ უნდა განახორციელონ ინვესტიცია მოწინავე ტექნოლოგიებზე დაფუძნებული კონკურენტული საქონლის წარმოების შესაძლებლობების გაფართოებაში. შედეგად, ეკონომიკის მონეტიზაციის ზრდას თან ახლავს მისი ეფექტურობის ზრდა, რაც უზრუნველყოფს სტაბილურად დაბალი ინფლაციური ფონის არსებობას. რუსეთში შედარებით მაღალია განუვითარებელი კონკურენციის, რეგულატორების კორუფციის, ტექნოლოგიური ჩამორჩენილობის და დაბალი ეფექტურობის გამო, რაც იწვევს ხარჯების ინფლაციას და რუბლის დევალვაციას. რუბლის მსყიდველობითი უნარის მუდმივი კლების მთავარი მიზეზი არის გატარებული მონეტარული პოლიტიკა: მაღალი საპროცენტო განაკვეთები (ფულის ფასი) მწარმოებლების მიერ კომპენსირდება წარმოებული საქონლის ღირებულების ზრდით, რის შედეგადაც მათი მიწოდება ან მცირდება ან მომხმარებლებისთვის ფასები იზრდება. ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის მთლიანი ზიანი 15 ტრილიონ რუბლს შეადგენს. არასაკმარისად წარმოებული საქონელი და 10 ტრილიონი რუბლი განუხორციელებელი ინვესტიციები 2013 წლამდე განვითარებულ ტენდენციასთან შედარებით.

რუსეთის ეკონომიკისთვის დამახასიათებელი სტრუქტურული დისბალანსის კონტექსტში საჭიროა შერჩევითი საკრედიტო და საინვესტიციო პოლიტიკა, დიფერენცირებული მრეწველობისა და განვითარების მიმართულების მიხედვით მათი მომგებიანობის ობიექტურად დადგენილი განსხვავებების შესაბამისად. აგროინდუსტრიული კომპლექსისა და მცირე ბიზნესის შეღავათიანი დაკრედიტების არსებული პრაქტიკა ადასტურებს საინვესტიციო პროექტების შერჩევითი შეღავათიანი დაკრედიტების ეფექტურობას. ის უნდა იყოს მასშტაბირებული მთელ ეკონომიკაზე, რაც მოითხოვს საკრედიტო და საინვესტიციო პროცესის ცენტრალიზაციას მოდერნიზაციისა და წარმოების ზრდის სტრატეგიულ და ინდიკატიურ გეგმებთან მიმართებაში. ეს გეგმები უნდა დადასტურდეს საწარმოებს, ინვესტორებსა და უფლებამოსილ სახელმწიფო ორგანოებს შორის დადებული სპეციალური საინვესტიციო კონტრაქტებით, რომლითაც სახელმწიფო განვითარების ინსტიტუტებს და ბანკებს შეუძლიათ გასცენ გრძელვადიანი სესხები.მკაცრი კონტროლი უნდა განხორციელდეს თანხების მიზნობრივ გამოყენებაზე იმ ტექნოლოგიის გამოყენებით, რომელიც უკვე მუშაობს თავდაცვის შეკვეთის გაფორმებისას.

სტრატეგიული და ინდიკატური გეგმების ფორმირებასა და განხორციელებაზე მუშაობის ფართომასშტაბიანი სამუშაოების გათვალისწინებით, რომელშიც მონაწილეობა უნდა მიიღონ სახელმწიფო ბანკებმა, განვითარების ინსტიტუტებმა, კორპორაციებმა, ასევე კერძო ბიზნესის ფართო ჩართულობის გათვალისწინებით, სპეციალური ანტიკრიზისული მენეჯმენტის შექმნა. სისტემა საჭიროა. მან უნდა გადაჭრას დაჩქარებული ეკონომიკური ზრდის სტრატეგიული და საორიენტაციო გეგმების შემუშავების პრობლემები მრეწველობის, ტერიტორიების, ეკონომიკური სუბიექტებისა და დაფინანსების წყაროების კონტექსტში. და ასევე ამ გეგმების შესრულების უზრუნველყოფა სპეციალური საინვესტიციო ხელშეკრულებების სახით, საკრედიტო რესურსების საჭირო რაოდენობის გამოყოფა. მათი მიწოდება ავტორიზებული ბანკების ქსელის მეშვეობით მსესხებლების დასასრულებლად 1-დან 5%-მდე განაკვეთით, რაც დამოკიდებულია შესაბამისი ინდუსტრიის მომგებიანობისა და რისკიანობის მიხედვით.

მონეტარული პოლიტიკის თანამედროვე ეკონომიკური განვითარების მოთხოვნებთან და მსოფლიო გამოცდილებასთან შესაბამისობაში მოყვანის გარეშე, ინფლაციაზე არსებული გამარჯვება პიროსული აღმოჩნდება. ეკონომიკის მზარდი ტექნოლოგიური ჩამორჩენილობა აუცილებლად გამოიწვევს მისი კონკურენტუნარიანობის შემდგომ ვარდნას, რაც გამოიწვევს რუბლის მორიგ დევალვაციას და ახალ ინფლაციურ ტალღას. თუ რუსეთის ეკონომიკის ნედლეულის სპეციალიზაცია შენარჩუნებულია, ის ასევე შეიძლება გამოწვეული იყოს სავალუტო სპეკულანტებით, მცურავი გაცვლითი კურსის გამოყენებით ნებისმიერი გარე შოკის ამაჩქარებლად.

მხოლოდ კრედიტების მიზანმიმართული გაცემის გამო ინვესტიციების აღმატებულმა ზრდამ შეიძლება დააყენოს რუსეთის ეკონომიკა მდგრადი სწრაფი ზრდის ტრაექტორიაზე. და მის გარეშე მაკროეკონომიკური სტაბილურობაც შეუძლებელია.

* ფიატი (ლათ. Fiat - "განკარგულება", "მინიშნება", "ასე იყოს") ფული, საკრედიტო ფული - ფული, რომლის ნომინალურ ღირებულებას ადგენს და გარანტირებულია სახელმწიფო, მიუხედავად მასალის ღირებულებისა. რომლითაც კეთდება ფული.

დახმარება NA

ვულგარული მონეტარისტების აზრით, ფულის რაოდენობასა და ინფლაციას შორის პირდაპირპროპორციული კავშირია. ფაქტობრივად, სტატისტიკის მიხედვით, მსოფლიოს 160 ქვეყანაში პირიქით შეინიშნება: რაც მეტია ეკონომიკის მონეტიზაცია, მით უფრო დაბალია ინფლაცია. ეს გამოწვეულია დადებითი გამოხმაურების მოქმედებით: ფულის ემისია სასესხო ინვესტიციებისთვის - მოცულობის ზრდა და წარმოების ხარჯების შემცირება - ეროვნული ეკონომიკის კონკურენტუნარიანობის ზრდა - გაცვლითი კურსის სტაბილიზაცია და მდგრადი ეკონომიკური ზრდა. ყველა წარმატებით განვითარებადი ქვეყანა იყენებს ამ მექანიზმს, ხოლო რუსული სახელმწიფო მასზე უარს ამბობს, რაც იწვევს ქრონიკულ სტაგფლაციას.